中国国际金融股份有限公司董事总经理、公司管理委员会成员黄海洲表示，MSCI把部分A股股票纳入全球指数，以后不光对A股有影响，对H股的影响也非常重要；从中长期而言，可以给中国市场带来几个重要变化。
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| 中国国际金融股份有限公司董事总经理黄海洲发言 |
以下为演讲实录：
第一，非常高兴有机会，中国经济对外开放，MSCI把A股纳入全球指数，实际上个月（5月）中金公司在美国召开了全球策略讨论会，我们也把MSCI亚洲研究主管请去，我是主持，我们讨论了相关准备。
比较有意思的是MSCI把部分A股股票纳入全球指数，以后不光对A股有影响，可能大家关注5月底、6月初对H股的影响非常重要。因为很多海外投资者发现H股标的跟A股标的实际上是类似的，可能价格更便宜点，所以H股交易量也是大幅增大，这对A股、H股都是非常好的事情。
从全球市场来看，这张PPT来讲，我们作过比较，过去20年中国经济规模在全球比重从2%提升至15%，这是飞速的提升。中国经济的体量在全球排第二。从全球资产配制来讲，海外投资者持仓在A股的总市值不到2%，因为中国国内还有一些限制。大家都知道，我是中国证监会第一任常委副主席，在证监会之前，李董事长是证监办主任，所以本人对H股作出了重大贡献。我认为未来提升的空间非常巨大，实际上大家可以看到中国在全球指数比若干的发展中国家少得多了，而且中国体量巴西、印度大得多。
看下一张图，结合其他国家和地区经济体，包括亚洲的南韩和中国台湾地区的经验来讲，MSCI纳入A股，从中长期而言利于加速A股国际化，给中国市场带来几个重要的可喜的变化。
第一，投资机构发生重大变化；第二，A股国际化；第三，从市场制度来讲变得更成熟，市场品种更丰富，所以我总结为机构化、国际化、成熟化、丰富化。这是四类重要的变化。
实际上这些年来中国资本市场正在发生重要的变化，第一个重要的变化可以把它概括为港股A股化、A股国际化。大家可以看到，其实A股跟港股的互动越来越大，过去几年两边的监管机构和几个交易所之间达成沪港通、深港通，也为中国资本市场进一步国际化作出重要贡献。中金公司也作出了非常重大的贡献，我们作出自己的努力吧！沪港通、深港通加起来，我们管的部门大约是16%交易份额，尽了自己应尽的努力。
从机构化的角度来讲，国内还有很长的路要走，因为A股交易很大程度上是散户，散户有自己的特性。机构化服务有利于改善资本市场的构成，这是非常重要的。
另外，定价制度和估值体系更多向国际化靠拢，这是一个非常好的发展趋势。还有，从市场制度建设到监管体系完善而言，这里面也有利于A股更多跟国际接轨，这还有非常长的路要走。从产品形态、交易模式等，这个市场流动性会变得更多，有更多丰富性的东西出来。
MSCI纳入A股对中国资本市场也会带来很重要的影响，一个重要应该就是针对资本帐户开放的里程碑，包括我刚才提到沪港通、深港通和互联通。人民银行在前任行长、现任行长的领导下起到非常重要的作用，中国资本市场正在实行有序的对外开放，包括中美贸易的摩擦，如果中美资本市场能进一步相互交融也有助化解中美贸易摩擦。中国经济增长在全球算是比较高的，而且我们是第二大规模经济体，我们稳步成为第一大经济体。中国在不久的未来应该能超过印度、巴西经济体，这有非常重要的发展机会。
MSCI纳入A股对中国的影响很大的一块是资本市场的开放，我刚才也提了是双向开放。中国投资者机构、个人有必要向全球投资，全球投资人有必要加大对中国资产的配置，这个意义上来讲，增长的比例非常大。我刚才讲了，亚洲的南韩和中国台湾地区的经验，包括日本后来纳入MSCI的上升空间是非常大的。
九十年代以后，日本国内的资本市场发展遇到非常大的困难。我们知道先有一个失去的10年，然后有一个失去的20年，现在有人讲失去30年，不管怎么讲，日本海外投资从九十年代获得很好的回报，即使在国内GDP增长过去二十年零增长还能应对国家融资和支付方面的问题。
资本市场上，每隔几年就有人要销掉日元或者日本国债，但至今没有成功过。日本国债占GDP250%，这是非常高的数字。一个解释是你只是把国债除了GDP，这是不对的。另外，它在海外投资的回报率远远高于国内回报率，所以它回报不大容易遇到极大的风险。MSCI纳入A股不光是海外投资人加大配置，也有中国投资者需要大幅度加大对海外投资的需求。
我花两三分钟讲一讲“一带一路”对中国金融业带来哪些契机。等一会康德纳会讲得更多，因为他的公司在“一带一路”布局更多，我们只是在“一带一路”刚开始进行布局。这个意义上来讲，给我们金融业带来新的发展契机，包括“一带一路”沿线的基础设施、投融资项目是有很大需求的。香港在这方面也可以扮演一个非常重要的角色，待会我再讲讲香港。
第二，“一带一路”为金融机构走出去提供新机会，有利我们实现金融创新、拓展业务范围。“一带一路”对人民币国际化起到非常重要的作用。香港和中国内地，包括港交所、上海交易所、深圳交易所都有可能成为国家和地区进行投融资、资产配置的重要市场。香港在这方面已经先行一步，中国大陆几个重要交易所，包括国内金融市场都可以起到重要的作用，这个对中国长期发展，包括金融上的人民币国际化会起到非常重要的作用。中金公司也加紧布局，帮国家稳步推进这方面的工作。
如果从新契机来讲。如果昨天晚上各位有参加晚宴，刘校长有一个提议，这是他自己的提议。他建议香港成立东亚支付结算银行，缩写是BEST。本来我想问他是否从BIS想起的，BEST比BIS更好。我后来没有时间问问题，我个人感觉从香港市场的建设而言，或者从国内市场建设而言，我觉得刘校长提的建议非常值得思考。
另外，“一带一路”建设对中国和全球带来新机会，这需要一些建设性的想法。包括刘校长提出BEST的想法，这不是简单机构来香港发个债、发个股、做投融资安排而已，应该站在更高的角度想这些问题。刘校长想这些问题的想法大家积攒这么多美元，对美元流动性不是件好事。他有几个有意思的角度，我对刘校长的提议作一个呼应，我觉得刘校长的建议非常好，所以名字起得非常好，即BEST。我希望财新论坛成为BEST，也希望今天这个论坛在所有论坛中成为BEST。谢谢。
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