谁最超预期？

　　今年中国经济最大的超预期，莫过于外部强烈冲击之下的出口表现，进而有力地带动国内工业生产，成为实现全年实际GDP预期目标的关键要素。是偶然，还是必然？是惊喜，还是有隐忧？明年及“十五五”期间能否延续如此超预期？

一、“逆全球化”，是真的吗？

　　“逆全球化”及关税冲击是主流叙事，但反常的是，过去两年全球贸易增速背离经济增速而显著上行。可能的解释在于公共卫生事件后，各国基于安全而非效率等考虑，开始重新构建自身产业链。

　　图1.全球贸易为何逆势抬升？